Après s’être contractée comme projeté de 0.3 % en 2024, l’économie finlandaise devrait croître au rythme de 1.6 % en 2025 et de 1.7 % en 2026. Le recul des taux d’intérêt devrait soutenir la consommation et l’investissement privés. L’inflation globale, actuellement faible, devrait accélérer progressivement. Les exportations et les importations devraient repartir légèrement à la hausse, au même rythme que le redressement graduel de la demande des principaux partenaires commerciaux du pays. Le taux de chômage a continué de progresser en 2024, essentiellement en raison de l’atonie du secteur de la construction, mais il devrait refluer à mesure que la croissance s’affermit. Une escalade des tensions géopolitiques avec la Russie demeure un risque majeur pour la confiance des investisseurs et les échanges.

Un assainissement budgétaire est crucial pour mettre la dette publique, qui s’alourdit, sur une trajectoire descendante, notamment en améliorant l’efficience des dépenses de santé ainsi que les autres dépenses liées au bien‑être, et en normalisant certains taux réduits de TVA une fois qu’une reprise économique vigoureuse sera en cours. Accroître les investissements dans la recherche‑développement R‑D, rehausser le taux de scolarisation dans l’enseignement supérieur et renforcer les compétences grâce à une répartition plus efficace des places dans les établissements, et améliorer l’intégration des talents étrangers seront autant de facteurs qui stimuleront l’innovation et la productivité. Enfin, il est essentiel que la Finlande réalise de nouveaux investissements dans les énergies renouvelables et assure une gestion plus volontariste de ses forêts si elle veut atteindre son objectif de neutralité carbone d’ici à 2035.

L’activité a légèrement progressé dans le courant de cette année. Selon les premières estimations, le PIB a crû à un rythme trimestriel de 0.4 % au troisième trimestre de 2024, mais certains secteurs, dont celui de la construction, pâtissent toujours d’une atonie persistante. L’inflation globale comme l’inflation sous‑jacente ont reflué à cause du recul des prix de l’énergie et du manque de vigueur de la demande. La baisse des taux des prêts hypothécaires, le recul de l’inflation et la forte progression des salaires ont contribué à soutenir le pouvoir d’achat des consommateurs. Cela étant, la confiance des consommateurs et des entreprises, en particulier dans le secteur de la construction, demeure en berne. Les prix nominaux des logements ont été inférieurs de 3.8 % au cours des trois premiers trimestres de 2024 à leur niveau d’il y a un an. Le taux de chômage est resté élevé. Il a atteint 8.5 % au troisième trimestre, contre 7.5 % un an plus tôt, même si des pénuries de main‑d’œuvre hautement qualifiée subsistent dans certains secteurs, comme celui de la santé.

La baisse des prix de l’énergie, notamment du pétrole, a encore contribué à stabiliser l’inflation, tandis que l’atonie de la demande extérieure, en particulier celle émanant d’autres pays de l’UE, a freiné la croissance des exportations. La guerre d’agression de la Russie contre l’Ukraine met toujours l’économie à rude épreuve dans la mesure où elle tire à la hausse les coûts d’importation et fragilise la confiance des investisseurs. La fermeture de la frontière avec la Russie, mise en place en novembre 2023, a été prolongée sans limite de temps en avril 2024.

La politique budgétaire est restée expansionniste en 2024, en raison de l’augmentation des dépenses de défense, de la hausse des dépenses de santé et de retraite et de la baisse des cotisations d’assurance chômage. Malgré le relèvement du taux normal de TVA à 25.5 % en septembre 2024, le déficit budgétaire s’est creusé cette année selon les estimations. Cela étant, les réductions de dépenses de protection sociale et les mesures fiscales adoptées récemment devraient permettre de diminuer le déficit structurel, l’assainissement s’élevant au total à 0.5 % du PIB potentiel sur la période 2025‑26. Toutes les aides énergétiques d’urgence avaient été supprimées en 2023 au plus tard, à l’exception des prêts d’urgence et des garanties de crédit dont bénéficient les fournisseurs d’énergie, qui seront progressivement retirés d’ici la fin de 2024. Le gouvernement a abaissé la part plancher des biocarburants incorporés dans les carburants fossiles en 2024 pour faire baisser les prix des carburants et a annoncé une augmentation modérée du seuil obligatoire en 2025‑30. En outre, il s’est engagé à accroître le financement de la R‑D d’environ 280 millions EUR par an (soit environ 0.1 % du PIB) d’ici à 2030, afin de stimuler l’innovation dans des secteurs clés, dont les technologies vertes, et de renforcer la compétitivité.

La croissance devrait rester faible à la fin de 2024. Le PIB devrait se contracter de 0.3 % sur l’ensemble de l’année, avant de se redresser progressivement pour atteindre 1.6 % en 2025 et 1.7 % en 2026. La reprise sera soutenue par la baisse des taux d’intérêt et par l’amélioration du pouvoir d’achat des ménages. La baisse des taux d’intérêt détendra les conditions financières appliquées aux ménages endettés, dont la plupart ont contracté des prêts hypothécaires à taux variable, ainsi que celles prévalant pour les entreprises. Cette évolution stimulera la consommation et l’investissement privés. Cependant, l’atonie continue du secteur de la construction et le taux de chômage élevé devraient freiner la reprise jusqu’au début de 2025. L’inflation devrait augmenter modérément en 2025 à mesure que l’économie et les salaires se redressent. Cela étant, d’importantes incertitudes subsistent, surtout en raison des risques extérieurs. La détérioration des relations diplomatiques avec la Russie et l’instabilité au Moyen‑Orient font peser des risques sur le moral des acteurs économiques, l’investissement étranger et les échanges.

La poursuite de l’assainissement des finances publiques est indispensable pour réduire la dette publique et créer des marges de manœuvre budgétaires dans un contexte de vieillissement démographique. Le gouvernement devrait mettre l’accent sur l’amélioration de l’efficience des dépenses, en particulier dans les comtés, dont relèvent depuis 2023 les services liés au bien‑être auparavant gérés par les municipalités, et qui sont confrontés à d’importants déficits budgétaires. En outre, la Finlande devrait progressivement relever certains des taux réduits de TVA, qui s’élèvent actuellement à 10 % et 14 %, à mesure que la reprise s’affermit. Il sera essentiel d’accroître l’investissement dans la R‑D, surtout dans les secteurs verts, comme les énergies renouvelables, la sylviculture et les transports, pour dynamiser la productivité qui stagne aujourd’hui et réaliser l’objectif de neutralité carbone d’ici à 2035. Des réformes plus volontaristes de l’enseignement supérieur, axées sur l’amélioration du système d’attribution des places et le raccourcissement de la durée d’obtention des diplômes, ainsi que sur les moyens d’attirer et d’intégrer des talents étrangers par le biais de programmes linguistiques élargis, sont indispensables pour remédier aux pénuries de main‑d’œuvre très qualifiée et rehausser la productivité. En outre, la mise en œuvre de meilleures stratégies de gestion des forêts renforcera l’effet de puits de carbone de ces dernières, ce qui contribuera à la durabilité économique comme environnementale.