The economy is projected to grow by 0.7% in 2026 and 1.1% in 2027 (GDP with working day adjustments). Private consumption will be supported by rising wages, albeit at a slower pace, as higher energy prices and inflation reduce real income growth. Public investment will rise strongly due to increased flexibility in the fiscal rules and large investment needs. Private investment will gradually pick up, supported by rising public investment and high corporate savings, but global policy uncertainty will weigh on investment in export‑oriented manufacturing. Exports will recover gradually as global demand strengthens.

Ensuring medium-term fiscal sustainability requires improving public spending efficiency, reallocating spending and broadening the tax base, as well as addressing rising spending pressures due to rapid population ageing. Continuing to reduce administrative burdens, digitalise the public administration and improve infrastructure implementation capacity, particularly at the municipal level, is needed to support public and private investment. This would also help to accelerate the green transition and reduce dependency on fossil fuel imports. To avoid additional inflationary pressures due to the significant fiscal easing, it is key to reduce barriers to firm entry and growth and address skilled labour shortages.

Die Wirtschaft wird den Projektionen zufolge 2026 um 0,7 % und 2027 um 1,1 % (des arbeitstäglich bereinigten BIP) expandieren. Der private Verbrauch wird durch Lohnzuwächse gestützt werden, wenngleich sich das Tempo verlangsamt, da sich das Wachstum der Realeinkommen durch den Anstieg der Energiepreise und die höhere Inflation verringert. Die öffentlichen Investitionen werden infolge der größeren Flexibilität der Fiskalregeln und des erheblichen Investitionsbedarfs stark zunehmen. Die privaten Investitionen werden dank der steigenden öffentlichen Investitionen und der hohen Ersparnis der Unternehmen anziehen, die globale politische Unsicherheit wird jedoch die Investitionen im exportorientierten Verarbeitenden Gewerbe belasten. Die Ausfuhren werden sich unter dem Einfluss einer zunehmenden globalen Nachfrage allmählich erholen.

Die Sicherung mittelfristig tragfähiger öffentlicher Finanzen erfordert eine größere Effizienz der öffentlichen Ausgaben, Ausgabenumschichtungen, eine Verbreiterung der Steuerbasis und Maßnahmen gegen den steigenden Ausgabendruck, der mit der raschen Bevölkerungsalterung einhergeht. Um die öffentlichen und privaten Investitionen zu stützen, sollten der Bürokratieabbau und die Digitalisierung der öffentlichen Verwaltung weiter vorangetrieben und die Kapazitäten zur Umsetzung von Infrastrukturmaßnahmen insbesondere auf der kommunalen Ebene weiter ausgebaut werden. Dies würde auch helfen, die ökologische Transformation zu beschleunigen und die Abhängigkeit von importierten fossilen Brennstoffen zu reduzieren. Damit die expansive Fiskalpolitik nicht zu zusätzlichem Inflationsdruck führt, gilt es, die Hemmnisse für den Marktzutritt und das Unternehmenswachstum zu verringern und dem Fachkräftemangel zu begegnen.